Nas últimas duas semanas, o mercado de PU do Médio Oriente passou de uma perturbação inicial para uma fase de extrema rigidez e preços fragmentados, impulsionada não só por questões da cadeia de abastecimento, mas também por mudanças no comportamento do mercado.
Graves restrições de disponibilidade em toda a região
O feedback do mercado indica que a disponibilidade de materiais se deteriorou ainda mais desde o início de Março.
Os principais produtores têm oferta limitada devido a motivos de força maior e restrições logísticas, deixando o mercado cada vez mais dependente de canais secundários.
Como resultado, os comerciantes e distribuidores são agora os principais vendedores activos, oferecendo quaisquer volumes que tenham em stock. Vários participantes do mercado confirmaram que “não há material no mercado”, destacando a profundidade da escassez de oferta.
O mercado-liderado pelo trader cria grandes disparidades de preços
Ao contrário do ambiente de preços mais estruturado visto anteriormente, o mercado está agora altamente fragmentado.
As discussões sobre polióis convencionais variam amplamente de US$ 1.300 a US$ 1.700/mt, dependendo da fonte e da disponibilidade
Alguns traders estão oferecendo níveis significativamente mais altos, com indicações de US$ 2.000-3.000/t em casos isolados
As ofertas de MDI e TDI também variam bastante, com algumas indicações agressivas de traders excedendo US$ 2.500/t para MDI e US$ 3{3}}/t para TDI, embora nem todos os níveis sejam amplamente aceitos
Essa ampla difusão reflete um mercado-orientado pelo vendedor, onde os preços são cada vez mais determinados pela disponibilidade imediata, e não pelo preço padrão do produtor.
A incerteza do mercado mantém os preços “irrealistas”
Apesar dos aumentos acentuados, vários distribuidores observaram que os actuais níveis de preços não reflectem totalmente fundamentos estáveis.
As rápidas oscilações nos preços do petróleo bruto, de cerca de 80 dólares para mais de 110 dólares/barril e depois para menos de 90 dólares, criaram incerteza nas estruturas de custos. Como resultado, muitos fornecedores hesitam em comprometer-se com preços firmes, e alguns optam por adiar totalmente as cotações.
Nesse ambiente, os participantes do mercado descrevem os preços como "instáveis" e "não{0}}indicativos", com expectativas de que alguma correção possa ocorrer assim que a volatilidade upstream se estabilizar.
Produtores recuam, alocações aumentam
Com os principais fornecedores enfrentando restrições logísticas e de matéria-prima, a participação dos produtores no mercado spot diminuiu.
Disponibilidade limitada ou inexistente relatada pelos principais produtores regionais em determinados segmentos
Alguns fornecedores priorizando os mercados internos em detrimento das exportações
Compradores cada vez mais incapazes de garantir volumes diretos do produtor
Isto reforçou ainda mais o papel dos comerciantes, reforçando o actual desequilíbrio entre a oferta e a procura.
As restrições logísticas e da cadeia de suprimentos permanecem críticas
A situação logística continua a sustentar todas as dinâmicas do mercado:
A perturbação do Estreito de Ormuz restringiu efetivamente os fluxos comerciais normais
Atrasos no envio, reencaminhamento e sobretaxas de risco de guerra continuam a inflacionar os custos
Os prazos de entrega aumentaram significativamente, reduzindo a liquidez do mercado
Mesmo quando o material está disponível, a incerteza na entrega continua a ser um desafio importante.
Perspectiva: A volatilidade deve persistir, mas riscos de correção emergem
Em comparação com há duas semanas, o mercado passou claramente de aperto para deslocamento.
No curto prazo:
A disponibilidade permanecerá limitada
Os preços permanecerão voláteis e altamente dependentes das posições dos traders
Persistirão grandes disparidades de preços entre ofertas baixas e altas
No entanto, o sentimento crescente no mercado sugere que os actuais níveis extremos de preços podem não ser sustentáveis, especialmente se o petróleo bruto estabilizar e as compras motivadas pelo pânico abrandarem.
Tal como indicou um distribuidor, o mercado é actualmente impulsionado mais pela reacção do que pelos fundamentos, sugerindo uma potencial correcção assim que as condições normalizarem.